浙江時代院線首發急剎車 廣告費收入等大幅增長合理性存疑

5月31日晚間，據證監會官網公布的主板發審委2017年第81次、82次審核結果顯示，浙江時代電影院線股份有限公司(以下簡稱“時代院線”)的首發申請被否。與此同時，發審委會議還針對時代院線2016年電影放映收入和發行收入均同比下降、扣除非經常性損益后凈利潤比上年下降幅度加大的原因、報告期內廣告費收入和其他業務收入大幅增長的原因及其合理性、可持續性等諸多問題提出問詢。

早在2016年初，時代院線就在證監會官網披露了首次公開發行股票招股說明書。今年5月，據時代院線最新披露的招股說明書顯示，時代院線擬于上交所公開發行4333.33萬股，計劃募集資金約為2.98億元，其中6000萬元補充流動資金，2.17億元投向新建影院項目，2702.19萬元投資于電子商務平臺升級項目。

公開資料顯示，2014-2016年時代院線營業收入分別為3.52億元、3.86億元和4.04億元;凈利潤分別為4040.08萬元、5069.36萬元和3366.85萬元。2014-2016年，時代院線在浙江省電影票房市場的平均市場占有率超過33%。截至2016年底，時代院線共擁有219家已經開業的影院，其中控股影院24家、參股影院26家、加盟影院169家，橫跨浙江、江蘇、上海等國內18個省份和直轄市。“盡管影院眾多，但通過觀察可以發現，時代院線在影院布局上具有明顯的區域性，在全國布局上較為乏力，院線市場競爭加劇的態勢下，時代院線也面臨著一定的行業競爭。”影評人劉暢如是說。

隨著加盟影院數量和地域分布的持續增加，在對時代院線的組織協調和風險控制能力提出更高要求的同時，也增加了時代院線經營管理上的難度。公開資料顯示，時代院線公司及其控股子公司曾多次受到處罰。今年初，全國電影市場專項治理辦公室正式發文通報的首批存在違法經營行為的326家影院中，就有時代院線曾經聯營企業寧海豪盛時代影城有限公司旗下寧海時代影城。

中央財經大學文化經濟研究院院長魏鵬舉表示，“從大的市場環境來看，當前國家對于影視企業IPO的審查更為嚴格，這是時代院線上市受阻的其中一個原因。就企業自身而言，時代院線的盈利狀況以及業務結構也并不是很好，一方面是加盟院線的資產存在不穩定性，另一方面也會讓企業管理存在較大風險。”北京商報記者調查發現，2016年時代院線旗下33家控股子公司中，超半數公司凈利潤為負值。“此外，目前國內的院線市場逐漸趨于寡頭壟斷，地方性院線承受的擠壓也會更大，時代院線仍需增強自身的經營管理，調整業務結構，以此提升市場競爭力。”魏鵬舉強調。

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