新股維遠股份730955申購價值概況

維遠股份，申購代碼：730955，發行價格：29.56元/股，發行市盈率：22.99倍，實際募集資金總額：40.65億元，申購數量上限：41000股，主營業務：有機化學新材料產品的研發、生產與銷售。

主營業務

發行人的主營業務為“苯酚、丙酮—雙酚 A—聚碳酸酯”產業鏈有機化學新材料產品的研發、生產與銷售，主要產品包括苯酚、丙酮、雙酚 A、聚碳酸酯。

新股亮點

公司形成了以聚碳酸酯產品為主導的一體化生產體系，是目前國內唯一具備完整聚碳酸酯產業鏈的公司。與單一生產聚碳酸酯系列產品生產企業相比，公司實現了主導產品生產過程的優化產業鏈配置。完整的產業鏈使發行人得以根據市場需求結構的變化靈活組織生產和銷售活動，適時調整不同產品的外售比例，提高了發行人整體的風險抵抗能力。同時，完整的產業鏈保障了生產各環節原材料供給的穩定性，減少了對外部供應原材料的依賴，降低了外購的物流成本，以及降低了外部原材料價格波動對生產經營成的不利作用。

公司具備業務布局合理的優勢，業務的地理位置發揮了很好的輻射作用。公司位于國內化工大省山東，區域內化工企業眾多，上下游配套便利，物流便捷，發行人生產所需原材料通過短途公路運輸即可直接到達公司廠區，有利于最大限度地降低原材料運輸成本;同時，便于發行人及時獲取市場需求信息、生產適銷對路的產品，合理安排庫存，降低生產和物流成本，提高資金的使用效率。公司所處的利津經濟開發區是山東省政府批準設立的省級開發區，地處黃河三角洲的中心城市——東營市，化工產業基礎好，水、電、交通等配套設施完善，在化工技術、人才、產業政策和環境容量等方面擁有較好的條件。

公司具備獨特的工藝優勢。發行人率先引進國際領先的日本旭化成非光氣法聚碳酸酯生產工藝技術，以自產的雙酚A和碳酸二苯酯為原料，在堿性催化劑的作用下發生酯交換和縮聚反應生產聚碳酸酯。通過自主創新，克服了熔融態雙酚A溫度高、易于分解等困難，實現雙酚A液體管道輸送。雙酚A無需通過造粒、固體輸送、再熔融工序，節約了大量的能源消耗，增強了企業核心競爭力。

財務狀況

業績情況：2017年-2020年底，公司的營業總收入分別為278，859.22萬元、477，927.41萬元、399，269.38萬元、438，639.92萬元，2017-2020年的年均復合增長率為11.99%;歸母凈利潤分別為15，561.96萬元、26，863.09萬元、21，538.09萬元、71，510.65萬元;2017-2020年的年均復合增長率為16.41%。

結論

是國內首家擁有“苯酚、丙酮—雙酚 A—聚碳酸酯”全產品、全產業鏈的企業，本質也是化工周期股，這兩年隨著產品的漲價利潤瘋狂高增長，短線給予300億左右估值，無風建議保持關注。

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