起底四大新能源賽道，2022年哪些黑馬“突圍”？

回顧2022年，資本市場走勢可謂跌宕起伏，新能源板塊亦出現顯著回調。據統計，截至12月31日，光伏、鋰電兩大新能源板塊中，最新收盤價與年內高點相比，超六成股票回撤幅度在30%以上。市值超千億的龍頭公司如隆基綠能、寧德時代等均列其中。

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不過，從全球新能源產業發展視角來看，業界普遍認為，短期調整不改長期向好大方向，每一次調整都蘊藏再次布局良機。當下的新能源板塊大體可以細分為光伏、風電、鋰電、新能源汽車四大子板塊。從“子板塊”到“孫板塊”，涉及到的上市公司眾多，除了前述耳熟能詳的千億巨頭，還有哪些企業表現亮眼，有望收獲“下一站幸福”？

1 大全能源：多晶硅產能爬坡

大全能源（688303.SH）成立于2011年，并于2021年7月登陸科創板，十年間，大全能源已形成年產10.5萬噸高質量、低能耗、低成本的高純多晶硅產能，是多晶硅行業主要的市場參與者之一。

“雙碳”戰略目標下，光伏行業持續景氣向上，全球及國內光伏裝機的需求快速釋放，帶動上游硅料需求的高速增長。根據中國光伏行業協會及硅業分會的數據，2021年全球多晶硅總產量63.1萬噸。預計2025年全球多晶硅需求將達到120萬噸左右，行業供給仍有較大缺口。隨著TOPCon和異質結等N型高效太陽能電池在下游發電端的廣泛應用，多晶硅的品質要求將由太陽能級產品逐漸向電子級產品趨近，高質量N型多晶硅的旺盛需求將帶來廣闊的市場空間。

產能方面，今年1月，大全能源三期B階段多晶硅項目實現達產。目前，其已形成10.5萬噸/年產能。上半年，大全能源再發起募集資金總額不超過110億元的定增項目，本次募集資金投資項目的建設和實施將新增 10 萬噸高純多晶硅產能。今年7月，大全能源與包頭市固陽區政府簽訂了《30萬噸/年高純工業硅項目+20 萬噸/年有機硅項目投資協議書》。一期建設年產15萬噸高純工業硅項目，預計于2023年第三季度建成投產。

2 金風科技：風電場逆勢增長

金風科技（002202.SZ）成立于1998年，于2007年12月登陸深市主板。今年上半年該公司風力發電機組制造和銷售、風電場開發及風電服務收入貢獻分別為65.6%、20%及11.7%。受下游補貼取消影響，去年和今年上半年金風科技的風機銷售收入呈下滑之勢，不過風電場業務很堅挺，逆勢增長，收入份額持續提升。

國家能源局發布數據顯示，2022年上半年全國風電新增并網裝機1294萬千瓦，同比增長19.4%。截至2022年6月底，全國風電累計裝機3.42億千瓦，同比增長17.2%，占電網發電裝機容量的14%，風電發電量同比增長7.8%。國內風力發電消納情況良好，帶動金風科技風電場業務快速發展，近三年并網新增容量復合增速達到120%。同時，金風科技積極海外滲透，截至2022年上半年，國內外自營風電場權益裝機累計容量6135MW，其中國際地區占比7%，在建容量中，國際地區大幅提升至20%。

2021年12月，國家能源局發布《風電場改造升級和退役管理辦法（征求意見稿）》提出，對風電場風電機組進行“以大代小”的改造升級，鼓勵并網運行超過15年的風電場開展改造升級和退役。據估算，目前我國老舊風電場潛在機組替換空間(1.5MW及以下)接近100GW，改造需求較為迫切的存量空間（運行超10年）約75GW，潛在的技改擴容市場需求較大。

3 天賜材料：電解液“一哥”沖刺境外IPO

天賜材料（002709.SZ）成立于2000年，于2014年1月登陸深市主板。成立之初，天賜材料主營個人護理品。2005年開始，天賜材料成功切入鋰電池電解液產業，2015年成功進入寧德時代供應鏈，目前是寧德時代最大電解液供應商。2020年以來，由于下游新能源汽車產業擴張迅猛，上游鋰離子電池材料出現供不應求的情況，2021年，天賜材料全年共交付電解液超14.4萬噸，同比增長超過97.3%。

與此同時，儲能作為推動能源轉型變革和能源互聯網發展的重要支撐技術，已然開始了快速擴張的進程。根據GGII預測數據，2025年國內儲能需求量將達到30Gwh，2020-2025年年均復合增長率達到49.63%；2025年全球儲能需求量將達到228.4Gwh，2020-2025年年均復合增長率達到53.27%。而鋰電池作為最具優勢的儲能技術之一，未來的需求量巨大。

今年以來，天賜材料資本市場動作頻頻。9月，天賜材料發行可轉債募集資金總額34.11億元，用于建設新項目和補充流動資金，其中包括建設15.2萬噸鋰電新材料項目、2萬噸雙氟磺酰亞胺鋰項目、6.2萬噸電解質基礎材料項目、4.1萬噸鋰離子電池材料項目（一期）以及6萬噸日化基礎材料項目（一期）。12月26日，天賜材料發布公告稱，中國證監會對公司擬發行全球存托憑證（Global Depositary Receipts，“GDR”）并在瑞士證券交易所上市的申請予以受理。

4 容百科技：全球首家三元正極月銷量超萬噸

容百科技（688005.SH）成立于2014年，于2019年7月登陸科創板。受益于下游電池企業需求旺盛，歐美主流車企加快高能量密度車型推出，2022年，容百科技NCM811等高鎳正極材料出貨同比增長約70%，建成高鎳產能25萬噸，產能和銷量全球領先。

正極材料占據動力電池核心環節、成本比重最大，其中2021年全球三元正極材料的出貨量占正極出貨量的50.3%，是正極材料中的主要方向之一。根據GGII數據，2021年全球三元正極材料出貨74.0萬噸，同比增長72.89%，帶動全球三元前驅體出貨量72萬噸，同比增長72.52%。預計2025年全球三元材料市場需求增長至300萬噸，全球前驅體市場需求增長至295萬噸。

目前我國三元正極材料市場需求旺盛，供需關系趨緊，頭部企業紛紛擴產以應對高速增長的市場。根據容百科技自愿性披露公告，2022年9月正極產品出貨量突破萬噸，超過11000噸，成為全球首家高鎳三元正極材料單月銷量超萬噸的企業。

同時在9月，容百科技發布向特定對象發行股票并在科創板上市募集說明書，計劃募集資金54.28億元，用于鋰電正極材料擴產等3個項目建設以及補充流動性資金。按容百科技的產能規劃計算，到2025年，公司60萬噸三元正極材料的產能規劃約為公司預計市場需求（300萬噸）的20%。

5 能鏈智電：中國充電服務第一股

能鏈智電(NASDAQ:NAAS)成立于2019年，于2022年6月登陸納斯達克。作為中國充電服務第一股，截至2022年6月30日，能鏈智電服務覆蓋中國358個主要城市，連接超4.4萬個充電站、40萬把充電槍。

能鏈智電業務發展比較迅速，其半年報顯示，能鏈智電充電槍數量最近四個季度復合增長率為22.4%，且二季度活躍充電槍數量同比上升75%。按照中國充電聯盟數據，2022年上半年，中國公共和專用充電市場充電量同比增長73%。同期，能鏈智電充電量達10.6億度，同比增長160%，增幅是市場大盤2倍。

從市場空間來看，中國充電聯盟統計數據顯示，截至2022年11月，我國公共充電樁規模為173.1萬臺。另據預計，到2030年全國至少還需要2000萬臺公共充電樁，市場增量空間超10倍。同時，根據中金發布的《充電服務:行業趨勢轉變,新興商業模式崛起》研報,充電行業建樁主力轉變、風光并網增加、峰谷價差拉大的背景下，全包、光儲充、虛擬電廠等新興商業模式將成為未來市場主流。

而互聯互通的流量資源使能鏈智電在把握行業趨勢、拓展光儲充及虛擬電廠等商業模式上更具優勢。近期，能鏈智電利好消息不斷，11月30日，能鏈智電與一家機構投資者達成了3000萬美元的定向增發協議；12月30日，其正式任命貝恩投資原董事總經理吳雪廬（Alex Wu）為公司總裁兼CFO，當日，能鏈智電股價大漲30%。

6 遠東股份：“纜儲一體”初露鋒芒

遠東股份（600869.SH）前身為1985年成立的宜興市范道儀器儀表廠，2010年，遠東股份借“三普藥業”登陸滬市主板。根據遠東股份2022年三季報，其智能纜網業務收入占其總營收的90%以上，前三季度，中標/簽約千萬元以上合同訂單為157.12億元，同比增長50.25%。

在碳中和目標驅使下，全球都在大力發展清潔能源、新能源產業。其中，海洋風電以清潔低碳、靠近沿海地區用電負荷側、消納方便等特點得到快速發展，根據全球風能理事會（GWEC）公布的數據，海上風電新增裝機容量隨著近兩年海上風電搶裝潮在2021年達到21.1GW。未來，海上風電市場規模將進一步擴大，并帶動海底電纜需求增長。據國金證券測算，2025 年海纜+敷設市場規模達366億元，2022-2025年海纜+敷設市場規模年復合增速達44%。

在此背景下，遠東股份欲再募38億元加碼主業，其于10月28日發布非公開發行股票預案公告，擬定增募集資金總額不超過38億元，用于智能纜網的規模化生產、儲能研發及產業化。遠東股份表示，發電側儲能客戶與智能纜網客戶具有高度重合性，基于“纜儲一體”戰略，其儲能業務發展迅速。

在11月10日業績會上，遠東股份披露稱，截至目前，儲能方面獲千萬以上訂單超8.7億元，且獲得歐洲戶用儲能系統等產品進口商的定點通知，預計于2023年供應1.5萬套-2萬套。

結束語

亞馬遜創始人貝佐斯說過，短期來看，股票市場是個投票器；但長期來看，它是個稱重機。

回望2022年資本市場的波動與調整，新能源板塊雖遭遇震蕩，亦不乏高光時刻。在“雙碳”及經濟轉型升級的浪潮下，新能源替代傳統能源是大勢所趨，新能源板塊仍將受益。在光伏、風電、新能源汽車、充電服務等細分賽道，這幾家“黑馬”企業在高速增長、擴充產能的同時，也不斷拓寬募資渠道，通過發行可轉債、定增甚至境外IPO等方式獲得新融資，表明市場對其未來成長性的看好。

關鍵詞： 同比增長 天賜材料 金風科技